10月债务情况

寂静回声

财政部公开了2023年10月地方政府债券发行和债务余额情况。截至2023年10月末，全国地方政府债务余额401,011亿元（人民币，下同）。
2013年全国地方政府债务余额首次突破10万亿元；2019年这一数字突破20万亿元；2021年突破30万亿元；今年则突破40万亿元。
据《第一财经》报导，近些年为对冲中国经济下行压力，积极财政政策明显加力，其中一个表现就是增加地方举债规模，这也使得地方债规模快速攀升。
今年10月开始，地方政府密集发行超1万亿元特殊再融资债券，以置换政府负有偿还责任的隐性债务。这也是推动今年前10个月地方债余额突破40万亿元的一大重要因素。
另外，由于近些年财政收入增长乏力，尤其是楼市低迷下，地方土地出让收入大幅下滑，叠加债务规模快速增长，使得衡量地方债风险指标之一的地方债务率（债务余额/综合财力）明显上升，去年底地方债务率已经在财政部设定的120%警戒线附近。
据国际货币基金组织（IMF）今年2月份估算，中共地方融资平台的债务总额暴涨，已从去年的57万亿增加至66万亿元人民币，约9.5万亿美元，至少占中国总债务的一半。


近几年，对房地产开发商的打压造成了席卷全国的房地产危机，这也造成地方政府的财政收入紧张。三年疫情期间，由于推行极端的封控政策，中国实体经济遭到重创，大量企业公司倒闭、人员失业。
此前已多次要求各级政府“勒紧腰带”，做好长期“过紧日子”的准备。近期，中国多地开始大规模清理机关事业单位编外人员。有中国学者认为，在清理编外人员后，还可能进一步精减编内人员，以减轻财政负担。


地方政府发行了创纪录的特别债券，为陷入困境的小银行注入资金，试图遏制房地产危机加深和经济不景气带来的风险。所谓特殊用途债券，是地方政府筹集资金专门用于特定的政策目标，例如基础设施项目支出。
据官方数据，2023年迄今为止，政府已透过此类债券筹集了1523亿元人民币（210.5亿美元）来补充中小型银行的资本。这是2022年发行的630亿元（人民币、下同）的两倍多，并且是自2020年推出此类货币工具以来的最高纪录。
对此，专家认为，与银行的需求相比，迄今筹集的资金总额还不够。美国经济学者黄大卫30日表示，目前才有1523亿元，那些中小银行能分到的资金很少，肯定不够。


中小银行很多时候跟地方债务密不可分，这些银行为什么会出现资不抵债或准备进一步处理？就是因为受行政命令或地方政府干预，他们把大量资金借给地方政府或借给地方政府指定的企业。
财新网此前也引述中诚信国际估计，2022年底地方隐性债务约52兆～58万亿元，是显性债务的1.5～1.7倍，以此推估，整体地方债务总数最高达到92万亿元（12.6万亿美元），占大陆GDP的比例由2019年的62.2％增至76％。
“所以这1523亿远远不够，哪怕像过去的4万亿（刺激资金），应该来说也还是不够。”
政府不会一下子给这么多，是要倒逼这些中小银行自己处理一部分地方债务，也逼迫那些中小银行不要乱放贷，他要审核清楚而且控制风险。
标准普尔全球评级公司10月报告显示，如果高达20%的地区性银行面临资本不足的情况，中国小型地区性银行将需要解决估计2.2万亿元的资本短缺问题。
“地方政府会不会大量增加发债救中小银行，过去可能会，但是目前地方政府的财政开支压力非常大。”，总体来说地方政府目前都非常紧张，应该没有能力再去专项发债给中小银行。
所谓救助小银行，其实是中央政府批准的行为，而地方政府只是在中央的授意下去救。因为在金融领域，大部分地方政府没有太大权力。
“中小银行跟一般大型国营银行的区别是，他们往往是由地方所谓的金融办管理，跟地方财政和地方政府的关系非常密切，而这些中小银行倒台，很多时候都会导致地方财政的失衡，还有（影响）我们说的财政的稳定，金融稳定。
“当然中小银行的倒闭相对于全国大局方面影响有限，但要是都分别先后倒台也会影响巨大。”
总体来看，“地方政府目前只是用挤牙膏方式去尽量拯救中小银行，当然肯定会增加这些财政和金融方面的失衡，也会让地方整体债务越积越多，只能靠时间换空间。”
美国信息与战略研究所经济学者李恒青30日也表示，中小银行多数都有当地政府官员背景，得到当地政府的支持，那上面银行去监管，也惹不起他们，所以监管是一个很大问题，一个最重要的问题了。
据金融监督管理局列出的银行业金融机构法人名单，截止2023年6月30日，中国共有4561家金融机构。


路透社说，由于产业、部门和地理集中、治理不透明以及缺乏严格的监管，小型区域性银行是中国61万亿美元金融部门的薄弱环节。
金管局（NFRA）数据显示，截至9月底，中国农村商业银行不良贷款率为3.18%，城市商业银行不良贷款率为1.91%，高于银行业1.61%的平均水准。许多分析师认为，不良贷款的实际数量要高得多。
中小银行过去很多是由金融改革之前的一些像信用社、地方上中小金融机构合并而来，他们跟大型国有银行无论是从资金规模、经营范围，还有借贷的便利，到整个系统的完善方面都无法比拟。
“最重要的是地方银行，往往在风险控制管理方面，经营的灵活性这方面做得比较差。”他说，“尤其在控制风险这块，往往是与他们的管理能力、地方政府的干预、干涉密不可分，往往出现很多资不抵债的情况。”
12月1日中国三大银行被金融监管总局重罚。中信银行被指涉56项违规行为，罚没超2.24亿元；中国农业银行被指13件主要违法违规行为，没收违法所得并处罚款逾2710万元；中国建设银行因18件主要违法违规事实，被没收违法所得并处罚款合计逾3791万元。
李恒青认为，“国有六大银行虽然漏洞更多，但他们的监管条文规矩的要求和监管的密度相比会大得多”，而中小银行监管上更加粗放。
“中小银行有很多是股份银行，广大股东通常会直接到银行里，通过表面借债方式，直接把储户的资金拿走了。现在很多暴雷的中小银行，就是因为这些困难大的股东，把其他储蓄者的钱当成自己的钱花掉了，所以说这是一个非常大的问题。”


今年7月政治局会议首次提出“要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”。
8月，国务院派出工作组前往十余个财政情况最严峻的省份“查账”，并直接向总理李强汇报。
9月，内蒙古政府宣布发行特殊再融资债券，以帮助偿还2018年之前的高息债务。5月，贵州省贵阳市财政局承认技术手段化债已“基本穷尽”。
“中小银行经不起折腾，他们不像大国有银行那样折腾，经营方面、资金来源都比较少，所以折腾不起。”
“要是控制不了，陆陆续续暴雷的话”，那对整个中国经济肯定是非常负面的影响，也会导致一些外商外逃，或者国际形象下跌，所以尽量的不希望这么多中小银行倒台。
李恒青则认为，中国是权大于法，要是寻根问底，这个问题怎么产生的？就拿河南农商行来说，开始是一个股份制银行，用各种办法吸收储蓄，甚至用互联网吸收外地储蓄。但是大股东把钱拿走了，用到房地产投资上去了，靠着地方政府的支持，但这是违反商业规定，违反法律的。
近日，储户银行卡被冻结一年多的河南村镇银行再次爆发抗议。据报道，11月26日，河南村镇银行的储户聚集在南阳市新野县新野农商银行（王庄支行）抗议，遭公安使用催泪弹暴力清场，约有150名储户在路上以及在南阳失联，直到今日（12月1日））仍无法联系上。
“你说用商业办法去解决，那根本没有可能性，所以从这个角度说没有化解的办法。”如果控制不了这种暴雷，李恒青认为，“将导致严重的社会后果，小储户的血汗钱就没了，你把人往死里逼，一个活路都不给，你说他会怎么办？”
“这是政府跟这些不良商人，沆瀣一气、狼狈为奸的结果呀。他们的利益捆绑在一起，可以想像，在这种情况下还有什么办法化解？这是一个犯罪集团，一个抢劫集团。”